ثبات اسکناس سبز در سایه اقتصاد قوی آمریکا؛ پادشاهی دلار باز می‌گردد؟

به گزارش اکوایران، دلار پس از بدترین شروع خود از سال 1973 دوباره به ثبات رسیده است، چراکه تاب آوری اقتصاد آمریکا سبب شده برخی سرمایه‌گذاران تا از شرط‌بندی نزولی روی این ارز عقب‌نشینی کنند.

شاخص دلار آمریکا، که قدرت این ارز را در مقابل رقبای اصلی آن می‌سنجد، در نیمه اول سال جاری سقوط کرد چراکه نگرانی‌ها از اینکه جنگ تجاری دونالد ترامپ به رشد اقتصادی آمریکا آسیب بزند با احتمال افزایش سریع بدهی دولت همراه شد.

با اینحال، براساس گزارشی از فایننشیال تایمز، شاخص دلار تاکنون در ماه جاری 1.6 درصد رشد داشته است و در مسیر ثبت اولین ماه افزایشی در 2025 قرار دارد زیرا مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی قوی از آمریکا، تردیدهایی را درباره کاهش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو ایجاد کرده است. دلار با وجود کاهش مختصر به دنبال گزارش‌هایی از  اینکه دونالد ترامپ در نظر دارد جروم پاول، رئیس فدرال رزرو را برکنار کند، به این افزایش پایبند بوده است.

به گفته لی هاردمن، تحلیلگر ارشد ارزی در گروه مالی میتسوبیشی یواف‌جی، اقتصاد و بازار کار آمریکا بهتر از آنچه تصور می‌شد مقاومت کرده است و همین مساله به فدرال رزرو اجازه می‌دهد نرخ بهره را باوجود انتقادات دولت ترامپ ثابت نگه دارد.

ارقام اخیر نشان می‌دهد ماه گذشته 147 هزار شغل جدید در اقتصاد آمریکا ایجاد شده است، که به‌طور غیرمنتظره‌ای قوی است و نشان می‌دهد که تعرفه‌های ترامپ اثر قابل توجهی بر بازار کار نداشته است. تورم سالانه در ماه ژوئن از انتظارات فراتر رفت و به 2.7 درصد رسید؛ این مساله  به سیاستگذاران فدرال رزرو که به دنبال شواهدی بیشتری از اثرات تعرفه‌های واردات بر قیمت ها هستند بهانه بیشتری  برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره می‌دهد.

معامله‌گران در بازارهای آتی اکنون انتظار تنها یک یا دو مرحله کاهش 0.25 واحد درصدی نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال را دارند، در حالی که انتظارات در ابتدای ماه مبنی بر دو یا سه مرحله کاهش نرخ بهره بود. به گفته تحلیلگران بانک سرمایه‌گذاری بران برادرز هاریمان، با توجه به شواهدی مبنی بر سلامت اقتصاد، فدرال رزرو عجله‌ای برای کاهش نرخ بهره نخواهد داشت.

با اینحال، به گفته سرمایه‌گذاران، بسیاری از ریسک‌هایی که سبب شد دلار بدترین شروع سال از 1973 را داشته باشد هنوز وجود دارند. حمله ترامپ به استقلال فدرال رزرو در صورت تشدید بیشتر می‌تواند دلار را تضعیف کند، در حالی که تعرفه‌های شدید بر بسیاری از شرکای تجاری آمریکا قرار است از اوایل ماه آینده اعمال شود؛ مگر اینکه کاخ سفید مجموعه‌ای از معاملات تجاری را به نتیجه برساند.

با اینحال حتی کسانی که دیدگاه نزولی نسبت به دلار دارند نیز می‌گویند پس از کاهش شدید این ارز، تثبیت آن طبیعی است. تحلیلگران موسسه مالی بنک آو امریکا در میان مدت نسبت به دلار بدبین هستند، اما معتقدند که ریسک یک جهش تابستانی افزایش یافته است.

برخی دیگر اما نشانه‌هایی از یک بهبود قابل توجه را می‌بینند. ولاویو فیگوردو، رئیس جهانی ارز خارجی در سیتی بانک معتقد است با از میان رفتن نااطمینانی ناشی از جنگ تجاری در ماه‌های آینده، بازارها تمرکز بیشتری بر رشد اقتصادی خواهند داشت. کاهش مالیات‌های ایالات متحده و سایر سیاست‌ها به رشد اقتصادی کمک می‌کنند و این مساله برای دلار مثبت خواهد بود.

در همین حال، بخشی از خوش‌بینی که اوایل امسال باعث تقویت یورو  به بیش از 1.18 دلار شد از بازارها رخت بسته است. به گفته تحلیلگران، اظهارات مقامات بانک مرکزی اروپا که نسبت به قدرت یورو هشدار می‌دهند آن را تضعیف کرده است، در حالی که تهدید ترامپ مبنی بر اعتمال تعرفه 30 درصدی بر اتحادیه اروپا نیز اعتماد را تضعیف کرده است.

طبق گزارشی از گروه بورس مشتقات CME، حجم آپشن‌های فروش یورو، که شرط بندی روی کاهش ارزش آن در برابر دلار آمریکا را نشان می‌دهد، از آپشن‌های خرید پیشی گرفته است. این درحالی است که بین ماه‌های مارس و ژوئن، سرمایه‌گذاران خریدهای بیشتری در آپشن‌های خرید انجام دادند و روی تقویت شدن یورو شرط بندی کردند.

به گفته فرانسیسکو پزولو، تحلیلگر بازار فارکس در گروه آی ان جی، با این دید که اندکی تضعیف داده‌های اقتصادی کافی است تا سرمایه گذاران کاملا روی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو حساب کنند، احتمالا درباره رسیدن یورو به 1.20 دلار مقداری هیجان وجود داشته است؛ اما از آن زمان داده‌ها در جهت مخالف حرکت کرده‌اند.